Какво можем да очакваме финансовите пазари след 15 юни

И в икономиката, от своя страна, следвайки ръста на долара може отново да се изправи пред опасността от масови изтичане на капитали от България и ускоряването на инфлацията на потребителските. Това ще доведе до по-високи лихвени проценти за банки, предприятия и домакинства и следователно намалява потенциала за стимулиране на вътрешното производство и вътрешното потребление.

Ето защо ние можем да приемем, че основната причина за промяна на политиката на централната банка - е положението с държавния бюджет, износителите изпълва данъци. Според ХДС TEK, България през май е на първо място в света по производство на петрол.

Увеличаване на приходите и ще допринесе за по-слаба рубла, и, странно, високата инфлация, която подкрепя реалния ефективен валутен курс и салдото по текущата сметка.

Виждаме дилемата: ако през следващата седмица централната банка ще намали значително основния си лихвен процент, това ще доведе до значително отслабване на рублата, но наруши плановете за закупуване на долара на международните резерви. Ако, обаче, основният лихвен процент ще бъде намален символично, например 0.5%, или дори да остане непроменен, на Банк България ще бъде в състояние бързо да увеличите обема на златните резерви, едновременно засяга хода в правилната посока.

Логично е да се предположи, че втората опция е избрана, и разбира се ще бъде за известно време поддържа в диапазона от 54-56 рубли. за долар. "По-бързо намаляване на лихвените проценти, което ние понякога се обадя, носи рискове, като инфлационните очаквания са високи и твърде бързо намаляване на лихвените проценти в тези условия може да доведе до нова вълна от дестабилизация на валутния пазар, скок на инфлацията", - каза председателят на миналата седмица Централната банка Елвира Набиулина.

В същата реч, Набиулина забелязал: "В оптималния случай, резервите трябва да са достатъчни за покриване на значителни капиталови потоци през последните две или три години." А това означава, че ние сме в очакване на три години за борба с изтичането на капитали. Изглежда, че притока на инвестиции и заместване на вноса в Централната банка не вярва твърде много. И ние почти повярва.

Отказ за издаване на безплатен курс и намеса, за да се отслаби рублата всъщност означава, че централната банка ще се извършва в по същество политиката, че в даден момент ще се счита за правилно от гледна точка на държавния бюджет на. "Чудовищно" нестабилност в света - предизвикателство за всички централни банки, заяви Дмитрий Тюлин миналата седмица. Подобно на компютърна игра, е необходимо във всеки един момент да избирате с кого да се стреля.

Александър Лосев генерален директор на "Спутник - управление на парите"